顺丰宣布与DPDHL(德国邮政敦豪集团)达成战略合作，并以55亿元现金收购敦豪供应链(香港)有限公司和敦豪物流(北京)有限公司100%股权，整合DPDHL在中国大陆、香港和澳门地区的供应链业务。

早在顺丰2017年度业绩说明会上，王卫便称顺丰对标的不只是4千亿传统快件配送市场，而是12万亿大物流市场，本次价值55亿元的收购，堪称顺丰进军大物流市场的一次豪赌。

顺丰控股董事长王(中)与John Gilbert，DHL供应链全球首席执行官在签约仪式握手合影。

一笔55亿元的学费

顺丰为收购付出了高昂的代价——55亿元，高于顺丰2017年47.7亿元的净利润，而且投入还没有结束。根据双方协议，顺丰合作期内还要按照标的公司(敦豪香港和敦豪北京)每年实际收入之2.5%为基础，换取DPDHL的品牌授权及相关服务支持。

对DPDHL来说，这不失为一笔好交易。2017年，供应链业务是DHL四大业务之中，唯一出现息税前利润下滑的业务，息税前利润率不到4%，通过出售中华区业务得到一大笔现金，以及持续稳定的回报，德国人不亏。

就顺丰而言，收购的两家公司加在一起，2017年营收为35.13亿元，净利润为1.4亿元，这点体量融入其庞大的体系，几乎不会影响营收结构。相比现成的业务，顺丰更看重的是DPDHL在供应链业务上领先全行业的能力。

(两家公司的营收情况)

供应链管理又称合同物流、契约物流，服务涉及范围包括运输管理、仓储管理、存货管理、订单管理、资讯整合及附加价值等服务，面向不同领域的各类解决方案，蕴含着复杂的科技、系统、标准，还有长期服务行业积累的理解和经验，堪称国际物流巨头的核心竞争力。

顺丰很早就开展了供应链业务，但主要集中在医疗冷链和供应链金融，面对汽车、医疗、消费电子以及半导体这些具有高附加值服务的领域，顺丰很难在短期内靠自身积累打破壁垒，而DPDHL在这些领域拥有丰富的供应链管理经验，可以提供保税区物流、产前物流、无尘室等市场领先的服务，在第三方运输、仓库管理、企业客户增值服务等方面具有专长。

合作期内，标的公司将以顺丰及DHL联合品牌展开经营，联名公司将由现任DHL供应链大中华区首席执行官邹胤以及现有的管理团队领导。顺丰不仅能得到DPDHL集团的供应链服务支持、管理经验，还可以分享其高水平的运输和仓库技术方案。

通过收购，顺丰降低了探索学习成本，在短时间内获得重要的战略能力。55亿元，堪比一笔天价的学费。

市场生变倒逼转型

顺丰上市以来，一直在努力推进业务多元化，转型综合物流服务提供商，而这笔天价学费，足以反映其急于转型的焦虑情绪。

顺丰急切，是因为市场环境悄然生变。据国家邮政局统计，2017年全国快递业务量增速回落至28%，今年1-9月，增速进一步放缓到26.8%，这意味着快递业务持续多年的高速增长正告一段落。

与其在快递业务争个头破血流，不如开辟第二战场，顺丰、通达系都打着这个主意，只是顺丰的多元化战略摊子铺得更大，试图在重货、冷运、同城配、国际多点开花。

2018年半年报显示，顺丰的重货业务、冷运业务、同城业务和国际业务，同比增速分别达到95.82%、47.71%、158.79%和40.78%，但从各项业务的营收占比看，半年来，重货业务从6.19%提升到8.12%，冷运从3.23%到3.6%，同城配从0.51%到0.81%，国际保持2.87%不变，时效件加经济件组成的快递业务，仍占到顺丰营收81.39%，相比去年的83.26%变化不大。

(重货、冷运、同城和国际业务同比增速分别达到95.82%、47.71%、158.79%和40.78%)

(2018上半年重货、冷运、同城和国际业务的占比分别为8.12%、3.6%、0.81%、2.87%)

(2017年重货、冷运、同城和国际业务的占比分别为6.19%、3.23%、0.51%、2.87%)
 

2018年上半年，时效件仍占顺丰营收的60.54%，但同比增长只有18.17%，在无纸化趋势下，时效件市场增速持续放缓，更要命的还有京东凑过来抢食，今年年初，京东物流就开始为B端客户提供商务件服务，9月又开始在部分区域试运营个人快递业务，从票均收入看，京东对标的正是顺丰。

核心业务滞涨，多元化脚步太慢，逼得顺丰今年在各条战线加大投资力度：4月，1亿美元投资美国物流服务平台Flexport，将服务扩大至全球市场;5月，顺丰旗下快运品牌顺心捷达对外开放加盟，计划2年搭建国内零担快运网络;8月，与美国夏晖集团正式宣布成立新夏晖，深耕冷链物流……

与此同时，顺丰持有的物流场地土地面积也在持续增长，从2017年底的4226亩增长到今年上半年的4603亩，物流产业园项目遍布全国37个城市。而仓储面积，此前一直被视作顺丰供应链的一块短板。

在商务件市场，顺丰积累了大量优质客户，通过这次交易，顺丰获得了为客户提供更丰富服务的能力，得以加速向综合物流服务提供商转型。至于55亿的学费值不值，则要看市场和时间给出的答案了。

拓展阅读：为稳固老大地位，顺丰下了大手笔

公开资料显示，DPDHL集团是领先的邮政及物流服务企业，其拥有两个知名品牌：Deutsche Post 是欧洲领先的邮政服务供应商，而DHL提供全方位的国际速递、货运、供应链管理服务及电子商务物流解决方案。目前，DPDHL集团在全球超过220个国家及地区雇用约52万名员工，在2017年，DPDHL集团的营业额超过600亿欧元。

DHL是最早进入中国的国际物流巨头，早在1986年就与中国对外贸易运输集团成立了合资公司，从事国际运送、快递服务和运输，是中国对外开放的标志型企业之一。目前，DHL的服务覆盖全球220个国家和地区，全球总员工数超过28万人。

与当年中外运合作不同的是，这次顺丰与DHL是在供应链管理领域达成合作。这是DHL在中国区的成熟业务之一，已经深耕中国市场多年。

供应链管理又被称为合同物流，契约物流，服务涉及范围包括运输管理、仓储管理、存货管理、订单管理、资讯整合及附加价值等服务，可以在供应链物流各环节一定程度地降低客户的物流成本。目前，世界级的物流公司都把供应链管理作为其核心业务之一。

有业内人士指出，依托DHL在全球积累的业务经验与品牌效应，DHL的供应链管理业务积累了大批优质、长期合作的客户，大多为行业领先的大型跨国企业。特别是在高端、细分市场中，DHL的供应链管理业务占有率高，并且提供各种市场领先的高附加值服务，例如保税区物流、无尘物流、产前物流等。“尤其在汽车制造及后市场服务、半导体/高科技制造、医药等高壁垒、高附加值服务市场有着深厚的业务经验及行业知识，在仓储的管理、运输车队的管理、清报关的能力等方面，也有着强大的竞争力。”

顺丰公司董事长王卫曾公开表示，相比于业务量份额，顺丰更注重收入的质量，更注重为中高端客户提供优质的服务。顺丰未来致力于提供综合物流服务，所对标的不仅是4000亿的传统快件配送市场，而是12万亿大物流市场。“顺丰未来将持续深耕行业，利用大数据分析和云计算技术，为客户提供仓储管理、销售预测、大数据分析、物流配送、金融管理等一揽子解决方案，坚持了解客户需求、解决客户痛点、成就客户发展。”

“伴随着中国经济的整体升级，很多中国公司已经成为全球化运营的企业，他们对于跨境的供应链管理需求强烈。顺丰对接的优质本土企业都会成为未来DHL公司的优质客户，成为新型的MNC(跨国企业客户)，为公司未来的成长提供帮助。”上述业内人士表示，此外，在资产结构的轻重结合方面，顺丰与DHL的合作，将会使DHL在未来的供应链管理项目上获得更强的价格竞争优势。过往，DHL在中国是采取轻资产的运营模式，很多资产是采取租赁模式。而顺丰大量拥有储备的基础性资源，包括土地、仓储设施、交通运输设备等，会极大降低DHL未来受到租金上涨等带来的成本支出。

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